3 Acciones de Marihuana Alcanzando Mínimos Históricos

Aunque muchos inversionistas de cannabis están viendo verde, estas acciones de marihuana se han dispersado como el humo.

En caso de que no lo haya notado, las acciones de marihuana han generado un gran revuelo en Wall Street en el 2019 (y en los últimos tres o más años, para el caso). El ETF de Horizons Marijuana Life Sciences, el primer fondo de intercambio de cannabis, ha más que triplicado el retorno del S&P 500 de base amplia hasta el año. Esto se debe a que los inversionistas están totalmente interesados ​​en la posibilidad de que las ventas globales de marihuana aumenten de cuatro a seis en la próxima década.

Pero no todo ha sido rosas para los inversores en acciones. Si bien la mayor parte de la industria ha tenido un buen desempeño, incluida una pequeña cantidad de compañías que han aumentado entre un 2,000% y un 7,000% solo desde el inicio de 2016, tres acciones de marihuana recientemente alcanzaron mínimos históricos.

MedMen Enterprises

Aunque la mayoría de los operadores de dispensarios integrados verticalmente en los Estados Unidos han visto aumentar sus valoraciones después de anunciar una adquisición (o compras múltiples), el operador de dispensarios de alto nivel MedMen Enterprises (NASDAQOTH: MMNFF) se ha movido a un mínimo histórico. Si las acciones de MedMen se hunden incluso otro 5%, ya no contará con una capitalización de mercado de mil millones de dólares.

Superficialmente, hay varias cosas que me gustan de MedMen. Es decir, sus ubicaciones más antiguas en el sur de California han estado vendiendo un poco más en base al pie cuadrado que las tiendas de Apple. Esto demuestra que el modelo de tienda de cannabis no solo funciona, sino que la compañía ha tenido éxito en la normalización del proceso de compra de cannabis, al menos para los consumidores que ha estado atrayendo.

MedMen también tiene uno de los mayores tesoros de licencias minoristas, y la compañía se está cerrando en tener una licencia para abrir casi siete docenas de ubicaciones, incluida la adquisición pendiente de PharmaCann por $682 millones. Florida es una oportunidad especialmente lucrativa para MedMen, ya que la compañía busca 30 tiendas en el estado de Sunshine, donde la marihuana actualmente solo es legal desde una perspectiva médica.

La compañía también está bien capitalizada, gracias a $250 millones en financiamiento agregado a través de Gotham Green Partners. Por lo tanto, quedarse sin capital no es exactamente una preocupación.  

Entonces, ¿Qué pasa? El problema es que, a diferencia de otros operadores multiestatales, MedMen está perdiendo dinero a manos llenas, y su crecimiento secuencial en las tiendas existentes se ha reducido sustancialmente. Las ventas preliminares del tercer trimestre parecen haber crecido un 22%, pero esto se debe a las adquisiciones en Nevada y Arizona. Elimine estos canales de crecimiento inorgánico y céntrese únicamente en sus tiendas del sur de California, y las ventas aumentaron solo un 5% con respecto al segundo trimestre secuencial.

Además, los gastos operativos de MedMen totalizaron $73 millones en el primer trimestre fiscal, $78 millones en el segundo trimestre fiscal, y pueden haber aumentado nuevamente en el tercer trimestre, dado que tiene más tiendas operativas que nunca. Esto sugiere que la rentabilidad puede no estar en la mesa hasta 2021 o más tarde.

En última instancia, es un concepto intrigante con fuertes ventas en un puñado de tiendas, pero la sostenibilidad de MedMen a largo plazo todavía está en tela de juicio, como lo demuestra su desplome de las acciones y las fuertes pérdidas operativas.

Insys Therapeutics

Otra acción de marihuana que recientemente cayó a un mínimo histórico es el desarrollador de medicamentos Insys Therapeutics (NASDAQ: INSY). La pobre Insys ha sido golpeada tan fuerte que si usted tiene dinero en el bolsillo, podría comprar una parte de Insys… y aún le sobraría dinero. Pero no le sugeriría hacerlo, por una variedad de razones.

Insys y cerca de media docena de sus ejecutivos, incluido el fundador multimillonario John Kapoor, estaban implicados en un plan de extorsión que involucraba sobornar a los médicos para recetar Subsys de sublingual a base de fentanilo para uso no autorizado, todo mientras engañaba a las aseguradoras para que cubrieran el medicamento. Subsys está aprobado para tratar el dolor irruptivo por cáncer, pero los documentos muestran que ciertos médicos lo recetaron para tratar el dolor crónico de cualquier tipo. Un reciente veredicto de culpabilidad ha puesto el clavo en el proverbial ataúd de Subsys, con las ventas netas cayendo a solo $78.8 millones en 2018, frente a $330 millones en 2015.

Para empeorar las cosas, la solución oral de dronabinol aprobada por la FDA y conocida como Syndros – dronabinol es una forma sintética de tetrahidrocannabinol, el cannabinoide que droga a su usuario – se ha implantado completamente como un tratamiento para las náuseas y vómitos inducidos por la quimioterapia y como tratamiento de la anorexia asociada al sida. Syndros, que en su momento alcanzó aproximadamente $200 millones a $300 millones en ventas anuales máximas, entregó unas escasas $3.3 millones en 2018, su primer año completo en estantes de farmacias y menos de $4.8 millones desde su lanzamiento en el verano de 2017.

Insys también está lidiando con grandes problemas de liquidez. Además de una pérdida operativa de $127,7 millones en 2018, Los auditores de Insys incluyeron una advertencia de empresa solvente  en su presentación anual más reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores. Se emitirá una advertencia de empresa solvente si no hay suficiente capital disponible para cubrir los pasivos totales durante los próximos 12 meses. O, dicho de otra manera, la disminución de las ventas de Subsys por parte de la compañía, las ventas virtualmente inexistentes de Syndros y la liquidación masiva con los reguladores de EE.UU. Pueden hacer que quede patas arriba.

Como sugerí anteriormente, sería prudente mantener ese dinero en el bolsillo.

TILT Holdings

Otro naufragio del tren de cannabis es TILT Holdings (NASDAQOTH: SVVTF), que se formó a partir de una complicada adquisición inversa de cuatro vías y comenzó a cotizar públicamente el 6 de diciembre de 2018. Tras un breve repunte en enero, las acciones de TILT han caído a un mínimo histórico.

La idea detrás de combinar cuatro negocios separados sonaba bien en el papel, pero las cosas no han estado exactamente en el punto de vista contable. Los cuatro negocios incluyeron un operador de un dispensario de Massachusetts, un productor canadiense, un desarrollador de software para la entrega de cannabis y un creador de software para la relación con el cliente. TILT buscó ofrecer canales sólidos de crecimiento de ingresos una vez combinados.

El problema que TILT encontró fue una reducción de $ 496,4 millones en el cuarto trimestre que llevó a la compañía a reportar una pérdida de $552 millones en 2018. Esta reducción se debió a la revaluación de los negocios de TILT Holdings.

Como repaso: la compañía presentó documentos de prospectos el 5 de diciembre (el día anterior a que comenzó a cotizarse como una empresa combinada a través de la adquisición inversa) que muestra $921 millones en valor de activos pro forma. Luego, el 1 de mayo, anunció que, a partir del 31 de diciembre de 2018, los cambios contables provocaron la eliminación de casi medio billón de dólares en valor de activos. En menos de cuatro semanas, el valor percibido de TILT se redujo en $496,4 millones. Esa es una buena manera de enviar una acción que cotiza en bolsa a nuevos mínimos.

Por otra parte, esta reducción no fue una gran sorpresa. Después de todo, el 80% de los $921 millones en activos totales de TILT se reconoció como crédito mercantil en el prospecto del 5 de diciembre, lo que indica que este negocio se basó en promesas y primas en lugar de activos tangibles. Ahora, con toda la fe perdida en la administración, TILT va a necesitar un giro importante en los eventos para revertir su declive.

Aquí están los valores de marihuana que usted ha estado esperando

Una compañía canadiense poco conocida acaba de descubrir lo que algunos expertos creen que podría ser la clave para aprovechar el inminente auge de la marihuana.

Y no se equivoque – ya viene.

La legalización del cannabis está barriendo América del Norte: 10 estados más Washington, DC, han legalizado la marihuana recreativa en los últimos años, y la legalización total llegó a Canadá en octubre de 2018.

Y una compañía canadiense que está bajo el radar está lista para explotar a partir de la próxima revolución de la marihuana.

Debido a que el acuerdo entre el gobierno de Ontario y esta poderosa compañía acaba de fracasar en el juego… usted necesita escuchar esta historia hoy si ha considerado invertir en acciones de marihuana.