Rareza económica: demanda baja, desempleo alto … entonces, ¿qué explica el mercado de valores alcista?

El hecho de que el mercado de valores no refleje la realidad económica actual es motivo de preocupación, ya que sugiere que muchos inversores podrían tener un rudo despertar en los próximos trimestres.

PUNTOS CLAVE:

• Después de una caída inicial al inicio del brote en India, el Sensex se ha recuperado para alcanzar niveles cercanos previos al COVID-19.
• Algunos han sostenido que la drástica caída en los mercados de capitales al comienzo del brote fue provocada por el pánico de los inversores, ya que muchos se apresuraron a encontrar un precedente de lo que estaba sucediendo solo para aparecer vacíos.
• Lo que ha sido un elemento básico de los paquetes de estímulo del gobierno son las grandes cantidades de liquidez que los gobiernos, incluido el de India, han tratado de infundir en los mercados de capital.

La pandemia de coronavirus y las subsiguientes medidas de bloqueo impuestas por los gobiernos central y estatal han golpeado la economía india. Prácticamente todos los analistas, firmas de corretaje o agencias de calificación han pronosticado una marcada contracción en el PIB de la nación para el año fiscal actual, y algunos incluso apuntan a que el crecimiento negativo supere el 9%. Mientras tanto, el país también se enfrenta al riesgo de una de las peores crisis de desempleo de su historia.

El desempleo aumentó a más del 24 por ciento a principios de mayo, y ha mostrado una recuperación significativa desde entonces hasta situarse en el 11 por ciento durante el mes de junio, sin embargo, con la conclusión de la moratoria de préstamos del RBI a la vuelta de la esquina, los bancos pueden estar mirando un diluvio de impagos de préstamos en los próximos meses, lo que sin duda afectará negativamente la productividad y el empleo.

Grandes sectores de la población, especialmente los que se encuentran en los centros urbanos, tampoco están fuera de peligro con respecto a la crisis de salud, ya que los gobiernos estatales luchan por equilibrar la reanudación de la actividad económica con las medidas de salud pública.

A pesar de esto, después de una caída inicial al inicio del brote en India, el Sensex se ha recuperado para alcanzar niveles cercanos previos al COVID-19. El Sensex había alcanzado un pico histórico de 42.273 a fines de enero de este año, pero cayó a un mínimo de 25.638 poco después del anuncio del primer ministro Narendra Modi de un cierre nacional. Desde entonces, se ha recuperado notablemente hasta rondar los 38.000.

¿Qué hay detrás del repunte de los mercados de capitales?

Pero, ¿qué explica esta contradicción económica? Bueno, los analistas generalmente están de acuerdo en que el mercado de valores no es necesariamente un reflejo de la realidad económica que se desarrolla dentro de un país. Algunos han sostenido que la drástica caída en los mercados de capitales al comienzo del brote fue provocada por el pánico de los inversores, ya que muchos se apresuraron a encontrar un precedente de lo que estaba sucediendo solo para aparecer vacíos.

Sin embargo, a medida que países de todo el mundo, incluida la India, introdujeron paquetes de estímulo familiares de diversa índole, la confianza hacia los mercados regresó gradualmente, lo que provocó la corrección de los precios de las acciones. Lo que ha sido un elemento básico de estos paquetes de estímulo son las grandes cantidades de liquidez que los gobiernos, incluido el de India, han tratado de infundir en los mercados de capital. En opinión de algunos analistas, los inversores ahora son conscientes de que, en caso de un colapso del mercado, el gobierno lanzará en paracaídas el dinero de los contribuyentes para rescatarlos.

Sin embargo, este puede no ser el único factor a considerar. En las últimas semanas, ha habido noticias positivas sobre el desarrollo de una vacuna. Inicialmente, la Organización Mundial de la Salud y la comunidad científica en general se mostraron reticentes a predecir que una vacuna podría estar disponible a fines de este año o principios del próximo.

Sin embargo, con el progreso significativo realizado por numerosos desarrolladores de vacunas en todo el mundo, ahora hay un renovado optimismo sobre una vacuna que estará disponible pronto, que puede haberse filtrado en los mercados financieros. Los inversores ya han tenido en cuenta que las ganancias del año fiscal en curso van a ser, efectivamente, un encubrimiento, y están desarrollando sus estrategias con un ojo puesto firmemente en el año fiscal 21.

Luego también está el aumento en el número de inversores minoristas que se ha producido en los últimos meses. La pandemia ha puesto de manifiesto la importancia de ahorrar para un día lluvioso, especialmente entre la generación del milenio. Muchos inversores primerizos también han entrado en el mercado con el fin de obtener beneficios rápidos mediante la inversión en acciones muy infravaloradas. Algunos analistas creen que estas inversiones han contribuido significativamente al repunte observado en los mercados de valores.

Sin embargo, cualquiera que sea la verdadera razón detrás del repunte, lo que está claro es que el camino hacia la recuperación de la economía india es largo y probablemente estará pavimentado con varios obstáculos en el camino. El hecho de que el mercado de valores no refleje esto debe ser motivo de preocupación, ya que sugiere que muchos inversores podrían tener un rudo despertar en los próximos trimestres.