Su cartera puede estar menos diversificada de lo que cree.

Cuando los inversores hablan de “el mercado de valores”, con frecuencia se refieren a un índice que rastrea las acciones solo en su país de origen. Este “sesgo interno” es evidente cuando se trata de la composición de las carteras de acciones de los inversores. Los inversores de todo el mundo tienden a tener principalmente acciones nacionales. Los inversores estadounidenses, por ejemplo, tienden a colocar el 75% de sus participaciones en acciones en acciones nacionales, mucho más que el 55% de la capitalización del mercado global compuesto por acciones estadounidenses. Los inversores estadounidenses con participaciones basadas únicamente en los EE.UU. se están perdiendo aproximadamente la mitad del universo invertible del mundo.

Inversores con un gran sesgo interno pueden no estar tan diversificados en todos los sectores como creen y corren el riesgo de perder sus objetivos financieros, ya que las tendencias a más largo plazo tienden a cambiar con el inicio de un nuevo ciclo económico global.

Sorpresa del sector.

Ningún país ofrece una exposición total al mercado de valores mundial en todos los sectores. Puede resultar sorprendente saber cuán cerca se desempeñan los mercados de valores de algunos países importantes como un solo sector del mercado de valores mundial, lo que ilustra la falta de diversificación inherente a tener una cartera con un gran sesgo interno.

Por ejemplo, a pesar de que solo el 12% del valor de las acciones del índice MSCI World Automobiles son alemanas, el mercado de valores alemán siguió de cerca el rendimiento de las acciones de automóviles durante las últimas dos décadas.

Hay muchos otros ejemplos de la falta de diversificación entre los principales mercados:

• El mercado de valores canadiense se comporta de manera muy similar al sector energético. La economía canadiense depende más que la mayoría de los recursos naturales, donde incluso los bancos están atados al ciclo de las materias primas.
• En Japón, el mercado de valores sigue de cerca al sector financiero mundial. Aunque el sector financiero no es el más grande del mercado de valores de Japón, la influencia de las condiciones financieras globales en todo tipo de empresas japonesas es evidente en su desempeño.
• En los Estados Unidos, el sector más grande del mercado de valores, la tecnología, parece impulsar el desempeño general. En general, Estados Unidos actúa como un gran fondo tecnológico.

Esto explica en gran medida las diferencias en el desempeño del mercado de valores por país, independientemente de la política o la economía. Estados Unidos ha tenido el mejor desempeño en los últimos 10 años, ya que siguió el avance en el sector mundial de tecnología de la información. A Estados Unidos le siguió Japón, impulsado por el sector financiero mundial, que registró ganancias modestas similares. Canadá fue el más débil, frenado por el pobre desempeño del sector energético mundial, que también registró pérdidas en los últimos 10 años. Esto fue lo contrario del período anterior de 10 años a principios de la década de 2000, cuando las acciones de energía y canadienses lideraron los mercados mundiales a medida que los precios del petróleo se dispararon.

Dirección del dólar.

Si tiene una acción que está denominada en otra moneda, no solo experimenta el cambio en el precio de la acción en esa moneda, sino también el cambio en el valor de la moneda, al medir su cartera en dólares. La moneda puede moverse tanto como el precio de las acciones, por lo que es un factor importante a considerar. El dólar estadounidense es la moneda más utilizada en el mundo, pero eso no significa que su valor sea estable.

Cuando el dólar cae, puede ser algo bueno para los inversores estadounidenses en acciones internacionales. Aquí hay un ejemplo: en julio de 2020, las acciones europeas cayeron un -1,5%, medido en euros. Pero, debido a que el dólar estadounidense cayó frente al euro en un 4,8%, las acciones europeas registraron una ganancia de + 3,3%, medida en dólares estadounidenses. Es una gran diferencia. Si el dólar se embarca en una caída a largo plazo, podría actuar como un impulso constante para el desempeño de las acciones internacionales, medido en dólares estadounidenses.

Nuevo ciclo, nuevo liderazgo.

El liderazgo del mercado tiende a durar muchos años, incluso una década antes de revertirse. Por lo general, cambia entre acciones estadounidenses e internacionales al comienzo de un nuevo ciclo. Por ejemplo, después de que las acciones internacionales obtuvieron mejores resultados en la década de 1980, la recesión de 1990 vio un cambio a un rendimiento superior de EE.UU., luego la recesión de 2001 vio un cambio a un rendimiento superior internacional, luego la recesión de 2008 volvió a cambiar a un rendimiento superior de EE.UU. Y ahora, el inicio de un nuevo ciclo puede indicar una vez más un cambio a las acciones internacionales.

Inversión global.

El beneficio de un fondo mutuo o ETF internacional amplio es que obtiene exposición a muchos sectores y acciones, en lugar de tener que seleccionar valores individuales para una cartera. Afortunadamente, dado que muchos inversores de todo el mundo consideran reducir su sesgo interno, obtener la diversificación global nunca ha sido más fácil ni menos costoso.

¿Cuánta exposición fuera de su país de origen debería tener en su cartera? Eso depende de su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal. De los datos se desprende claramente que la mayoría de los inversores pueden ampliar su conjunto de oportunidades y diversificar sus carteras simplemente impulsando la parte internacional de sus carteras de acciones. Ahora puede ser un buen momento para considerar reequilibrar las carteras hacia las acciones internacionales después de que años de rentabilidad superior de las acciones estadounidenses hayan provocado una desviación de los objetivos a más largo plazo.