Un borrador filtrado de la UE propone leyes que abarcan todo para los activos criptográficos
La Comisión Europea publicará a finales de este mes una versión filtrada de las normas que propone un conjunto de reglamentos que abarcan el comercio o la emisión de activos digitales en todo el bloque de 27 naciones.
Los proyectos de ley de los mercados europeos de criptoactividades (MiCA) proporcionan seguridad jurídica en torno a los activos criptográficos – criptodivisas, fichas de seguridad y stablecoins – en la misma línea que la Directiva europea sobre los mercados de instrumentos financieros (MiFID), un marco jurídico para los mercados de valores, los intermediarios de inversión y los centros de comercio.
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La idea es que Europa tiene la intención de tratar el criptograma de la misma manera que cualquier otro instrumento financiero regulado, lo que sin duda aportará claridad jurídica. Lo que se desconoce es si eso puede sofocar este espacio naciente y de rápida evolución.
La propuesta de la MiCA comienza con una definición amplia de los activos criptográficos y un conjunto básico de normas que se aplican a los emisores de esos activos y a los proveedores de servicios; esta última está más o menos en consonancia con la definición del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) de un proveedor de servicios de activos virtuales (VASP).
Existe una atención especial a los stablecoins en Europa, que se definen como tokens de referencia de activos o tokens de dinero electrónico.
Para ilustrar la diferencia, Siân Jones, socio principal de XReg Consulting, se refirió a la segunda versión revisada del libro blanco de libra que redefinió el token como denominado en monedas individuales. Esto probablemente lo pondría dentro de la definición de dinero electrónico de la regulación de MiCA, dijo Jones.
” Los stablecoins que dependen de una cesta de divisas o se basan en la referencia a otros activos, ya sea otro criptograma u otro tipo de activos, se clasificarán como fichas de referencia de activos”, dijo Jones en una entrevista. ” Básicamente, el subgrupo que se comporte como dinero electrónico será absorbido por el marco existente de dinero electrónico, mientras que los que se refieran a activos tendrán un montón de reglas adicionales además de las reglas básicas. Así que claramente, esto se dirige a los stablecoins y particularmente a los stablecoins globales”.
Los comentarios hechos el viernes pasado en una reunión informal de cinco ministros de finanzas europeos en Berlín, que incluyó llamados a una clara supervisión regulatoria de las monedas con respaldo de activos, como la libra, han llamado la atención de los stablecoins.
Además de proporcionar seguridad jurídica en torno a todos los cripto-activos, otro principio básico de la regulación propuesta es, al parecer, apoyar la innovación.
” Muchos lo pondrán en duda”, dijo Jones, citando la reciente explosión de las finanzas descentralizadas (DeFi) como ejemplo de innovación que implica la emisión de fichas de cadena de bloques que podría ser restringida en Europa.
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Entre las muchas obligaciones reglamentarias que se impondrán a los emisores de criptogramas y a los proveedores de servicios en la Unión Europea (UE) está la necesidad de constituirse como entidad jurídica y de que los proveedores de servicios tengan su domicilio social en un Estado Miembro, dijo Jones.
“No cabe duda de que MiCA presentará importantes desafíos para los que participan en los proyectos de DeFi”, dijo Jones.
El quid pro quo, añadió Jones, es el tipo de claridad normativa que probablemente atraerá más inversiones institucionales al espacio criptográfico.
” Haciendo la criptografía como todo lo demás en el mundo tradicional, haces más fácil que el mundo tradicional la acepte”, dijo Jones. “Probablemente diría a partir del borrador que favorecerá a los bancos y a las empresas de inversión tradicionales. Los titulares tendrán una ventaja en varios aspectos, lo cual estoy seguro que no es la intención, pero ese será el impacto a corto y medio plazo.”
El conjunto de 168 páginas del proyecto de normas, que Bruselas dijo que saldría en septiembre, probablemente no será transferido a la legislación de la UE hasta el 2022 como mínimo. Como reglamento de la UE, será directamente aplicable en todo el EEE sin necesidad de legislación nacional.
Resumiendo, Jones dijo que la nueva regulación probablemente creará algo así como una bifurcación del espacio criptográfico.
” De alguna manera, la criptografía se ha beneficiado durante gran parte de la última década de estar en gran parte en una zona gris”, dijo. “Pero ahora tiene un conjunto de reglas muy claras, y está dentro o fuera de él”.
